黄金早盘涨幅几乎全吐！美元触及阶段新高，4200美元成关键阻力

    24K99讯 周一(10月5日)，现货黄金回吐早盘大部分涨幅，日内走势接近持平，截至发稿交投于4135美元/盎司附近。美国就业和通胀数据走软，推动市场大幅下调美联储10月再次加息的预期，为黄金提供一定支撑；但美元走强、美债收益率维持多年高位，仍限制金价反弹空间。

（图源：FX168）

最新公布的美国服务业调查未能为黄金提供明确方向。标普全球9月服务业采购经理人指数(PMI)终值由初值58.7小幅上修至58.8，综合PMI维持在58.4。与此同时，供应管理协会(ISM)9月服务业PMI由55.4降至54.9，略低于市场预期的55.0。两项调查表现有所分化，市场仍在评估经济放缓是否足以改变美联储的政策路径。

非农与通胀降温，10月加息押注明显回落

上周五公布的美国9月非农就业报告明显弱于预期，新增就业仅2.9万人，远低于市场预期的9万人。此前两个月的新增就业人数合计下修6万人，失业率升至4.2%，平均时薪同比增速放缓至3.0%。

此前公布的8月个人消费支出(PCE)通胀数据也低于预期，前期数据同时遭到下修。就业与通胀指标共同降温，削弱了美联储在10月27日至28日会议上再次加息的理由。

芝商所(CME)FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储10月加息的概率仅约20%，较上周接近70%的水平显著下降。对于不产生利息收益的黄金而言，进一步加息的可能性降低，有助于缓解其面临的利率压力。

不过，市场尚未完全排除后续收紧政策的可能。通胀仍高于美联储2%的目标，中东紧张局势也使能源价格带来的通胀风险持续存在。这些因素支撑美元和美债收益率，并限制黄金的上行空间。

德银仍预计未来几个季度再加息两次

德意志银行经济学家认为，尽管9月非农新增就业令人失望，但结合近期ADP就业和初请失业金数据来看，更广泛的劳动力市场仍具有一定韧性。因此，该行继续预计，美联储将在未来几个季度再进行两次、每次25个基点的加息。

德银同时表示，9月会议以来，美联储官员的公开表态总体上强化了当月经济预测摘要(SEP)所暗示的按季度加息节奏。因此，单次非农数据走弱，尚未改变该行对美联储政策轨迹的总体判断。

这一观点也凸显出当前黄金市场面临的分歧：短期数据走软支持美联储暂停加息，但持续的通胀压力仍可能使后续政策保持偏紧。

美元触及阶段新高，美债收益率继续压制黄金

美元的支撑还来自欧元走弱。法国政治与财政担忧升温，推动欧元明显下跌，进而提振美元指数。衡量美元兑六种主要货币走势的美元指数盘中最高触及102.53，为2025年4月以来最高水平，截至发稿交投于102.36附近。

与此同时，基准10年期美国国债收益率维持在5.30%附近，上周曾触及5.34%，创下2002年以来最高水平。强势美元使以美元计价的黄金对海外买家更加昂贵，而高收益率则提高了持有黄金这一无息资产的机会成本。

因此，即便市场对美联储10月加息的预期明显降温，美元和美债收益率仍形成双重压力，使黄金难以延续早盘反弹。

接下来，投资者将重点关注周三公布的9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，以判断政策制定者对通胀、就业和后续加息节奏的看法。周四的初请失业金人数，以及周五公布的密歇根大学消费者信心指数初值和通胀预期，也将为利率路径提供新的线索。

技术面：4200美元构成关键阻力

从4小时图来看，现货黄金仍在主要移动平均线下方整理，短期走势继续偏弱。多头尚难以持续站稳4200美元心理关口，该位置与4198美元附近的50周期简单移动平均线(SMA)接近，共同构成首道重要阻力。

若金价能够持续突破上述区域，下一目标将看向4265美元附近的100周期SMA，随后是4374美元附近的200周期SMA。只有进一步有效突破这些均线，黄金的看涨前景才可能得到强化。

动能指标方面，相对强弱指数(RSI)徘徊在46附近，显示动能处于中性偏弱状态；移动平均收敛背离指标(MACD)仍略高于零轴，表明市场存在温和修复的尝试，但反弹力度尚不充分。

下行方面，4100美元心理关口提供近期支撑。若金价明确跌破这一水平，卖压可能进一步加剧，并将4000至3950美元支撑区域重新推入市场视野。

整体来看，就业与通胀降温为黄金提供了支撑，但尚未扭转强美元和高美债收益率主导的短期环境。在重新站稳4200美元之前，黄金反弹仍面临阻力，而4100美元的支撑表现将成为判断下一步走势的重要依据。